国家宏观政策分析情况报告
国家宏观政策分析
1.财政政策建议
一是继续实施积极财政政策，促进经济增长预期目标的实现。大力实施减税降费政策，继续落实并完善营改增试点政策;研究实施促进中小企业发展、科技创新等税收优惠政策;再取消、调整和规范一批行政事业性收费项目;公开中央和各地收费目录清单;落实好其他已出台减税降费政策。适度扩大支出规模，中央和地方财政通过合理安排收入预算、全面盘活存量资金，确保财政支出强度不减且实际支出规模扩大;增加的支出，主要用于适度扩大有效需求，保障重点领域开支需要。
二是推进供给侧结构性改革，推动供需结构平衡。支持落实“三去一降一补”重点任务，支持做好职工分流安置工作;安排补助资金支持中央企业处置“僵尸企业”;健全普惠金融政策的正向激励机制;引导更多信贷资金进入实体经济;优化中央基建投资存量支出结构。推进农业供给侧结构性改革，完善农业补贴制度，提高补贴政策精准性;积极稳妥地改革粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度;完善粮食主产区利益补偿机制，盘活粮食风险基金;发展高效节水灌溉，大规模推进高标准农田建设和土地整治;整合设立水利发展资金;推进省以下农业信贷担保体系建设和运营等。落实精准扶贫要求，大幅增加财政专项扶贫资金投入;全面推进贫困县涉农资金整合试点;支持做好易地扶贫搬迁、资产收益扶贫等工作;开展扶贫资金专项监督检查。推动提高科技创新能力，推进在重大创新领域组建一批国家实验室;推动“科技创新2030——重大项目”启动实施;继续实施国家科技成果转化引导基金;支持加快构建知识产权运营服务体系;加快国家新兴产业创业投资引导基金投资进度;继续安排新能源汽车补贴，提高技术门槛，完善补贴机制;推动文化创意产业和文化事业相互促进、协调发展。积极支持大众创业万众创新，落实众创空间等税收优惠政策;深入开展小微企业双创基地城市示范;完善政府采购政策，加大对创新产品、绿色产品和中小企业等支持力度。支持制造业改造升级，发挥好工业转型升级专项资金作用，推动制造业与互联网融合发展;落实研发费用加计扣除、固定资产加速折旧税收优惠政策;加大重大装备首台套推广应用支持力度，将新材料、关键零部件纳入首批次应用保险保费补偿范围。
三是深入推进财税体制改革，加快现代财政制度建设。完善预算管理制度，加快修订预算法实施条例;扎实推进预算公开;深化部门预算改革;清理整合专项转移支付，减少项目审批数量;推进预算绩效管理改革，逐步将绩效管理范围覆盖所有预算资金。推进财政体制改革，推动中央与地方财政事权和支出责任划分改革，在一些领域取得突破性进展;加快制定中央与地方收入划分总体方案;建立健全支持农业转移人口市民化的财政政策，扎实推进以人为核心的新型城镇化。深化税收制度改革，研究提出健全地方税体系方案;研究推进综合与分类相结合的个人所得税改革;继续深化资源税改革，扩大水资源税试点范围;配合做好烟叶税等税收立法工作;起草环境保护税法实施条例、政府非税收入管理条例;研究制定个人收入和财产信息系统建设总体方案。提升财政法治化水平，加强预算、债务、政府采购、PPP、资产、会计等领域的立法及研究，深化财政“放管服”改革。推进其他重点领域改革，推动国有资本投资、运营公司改革试点;扩大政府购买服务范围和规模;推进彩票管理体制改革;加快养老保险制度改革;划转部分国有资本充实社保基金。
四是调整优化支出结构，有效保障重点领域支出。加大支出优化整合力度，加大对“三去一降一补”的支出力度;合理安排扶贫、农业、教育、社保、医疗等支出;大力压缩一般性支出，严格控制“三公”经费;减少对绩效不高项目的预算安排。支持提高教育质量，统一城乡义务教育学生“两免一补”政策，实现教育经费随学生流动可携带;继续开展薄弱学校改造等工作;支持构建现代职业教育体系;完善学生资助政策体系。加强就业和社会保障工作，着力促进重点群体就业工作，健全就业创业政策;提高城乡居民基本医疗保险财政补助和个人缴费标准、基本公共卫生服务项目财政补助标准;全面推行公立医院综合改革，完善基层医疗卫生机构运行机制;合理提高退休人员养老金标准;落实和完善支持养老服务业发展的政策措施，启动个人税收递延型商业养老保险试点;科学合理地确定城乡低保标准。做好基本住房保障工作，大力支持棚户区改造;提高农村危房改造补助资金的精准度，适当提高补贴标准。推进生态文明建设，支持打好大气、水、土壤污染防治三大战役;适时启动第二批山水林田湖生态保护修复工程试点;深入落实新一轮草原生态保护补助奖励政策;支持扩大华北地下水超采区综合治理范围;推进矿产资源权益制度改革和流域上下游横向生态补偿机制建设，扩大排污权有偿使用和交易试点范围;调整可再生能源发电补贴机制;支持循环经济发展和清洁生产。支持困难地区财政运转和民生兜底，加大对资源能源型困难地区的阶段性财力补助;加大县级财力统筹力度，完善县级基本财力保障机制，支持地方缓解财政运行困难;继续加大对革命老区、民族地区、边境地区转移支付力度。
五是加强预算执行管理，确保完成年度预算任务。密切跟踪收入预算执行情况，加强收入预算执行分析研判;加强与税务、海关等部门协调，促进依法征管、应收尽收。加快支出预算批复下达，提高转移支付提前下达比例，及时批复中央部门预算和对地方转移支付预算;加快中央本级代编预算下达进度，规范转移支付预算下达方式，提高预算执行的均衡性和规范性。硬化预算约束，原则上不再追加预算;对于预算执行进度缓慢或预计年内难以执行的资金，要及时调整用途;建立国债发行与库款管理统筹机制，合理安排地方政府债券发行节奏，保持库款合理规模;深化国库集中收付制度改革，合理拨付和调度资金。加强财政资金统筹，对地区和部门结余资金及连续两年未用完的结转资金，收回统筹使用;取消一般公共预算中以收定支、专款专用的规定，对相关领域支出统筹安排;加大政府性基金预算转列一般公共预算力度;提高国有资本经营预算调入一般公共预算的比例;将存量资金使用与年度预算安排统筹考虑。
六是加强地方政府性债务管理，确保财政可持续。落实地方政府债务管理制度，强化地方政府债务限额管理、预算管理;加大发行地方政府债券置换存量债务工作力度;专员办要加强对地方落实债务管理制度情况的监督。控制地方其他相关债务过快增长势头，严格依法厘清政府债务和融资平台公司等企业债务边界;健全统计监测体系，将融资平台公司债务、中长期政府支出责任纳入统计监测范围，实施部门联合监管;加大查处违法违规举债融资行为和问责力度;深入推进融资平台公司市场化转型。加强地方债务风险评估和预警。
2.货币政策建议
一是实施稳定中性货币政策，发挥信贷政策灵活性作用。稳定市场预期，综合运用多种政策工具，加强协调配合，从数量和价格两个方面保证货币政策稳定中性。保持流动性合理充裕，实现货币信贷和社会融资规模稳定增长。维持利率水平稳定。灵活调节信贷资金流向和结构，为供给侧结构性改革和企业转型升级提供良好货币金融环境。发挥再贷款、再贴现和补充抵押贷款作用，引导银行类金融机构加大对农业、小微企业、棚改项目、重大水利工程项目、人民币“走出去”项目等领域信贷投放。开发中期借贷便利工具，引导金融机构资金流向和结构功能。坚持有保有控原则，加大企业转型升级、发展绿色经济等领域的金融支持，减少对高污染、高能耗、产能过剩行业信贷投放。
二是推进利率市场化改革，发挥价格型调控作用。完善金融市场价格机制和政策传导功能，提高金融机构配置金融资源效率。培育市场基准利率，完善以回购定盘利率、Shibor和贷款基础利率为基础的多层次基准利率体系，引导金融机构开发与基准利率挂钩金融产品，探索创设以基准利率为基础的金融衍生品。完善国债收益率曲线，增加短期国债发行规模，提高债券市场交易活跃度。引导金融机构提高自主定价能力，完善与自身市场定位和业务能力相适应的负债端、资产端、综合收益等相结合的定价系统。加快债券市场信用风险处置机制建设。发挥价格型货币政策作用，提高政策传导的有效性和灵活度。完善公开市场操作机制，提高公开市场操作精细化水平。
三是稳步推进汇率形成机制改革，探索跨境资金管理新模式。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度的改革方向，完善人民币汇率市场化形成机制。在美元升值压力加大背景下，坚持人民币汇率对一篮子货币相对稳定的原则，加强与市场沟通，稳固市场信心。完善全口径跨境融资宏观审慎管理框架，探索利用跨境融资杠杆率和宏观审慎调节参数进行总量调控，利用各类风险转换因子进行结构调控，在风险可控情况下扩展企业融资渠道，引导银行机构和企业提高自身外汇资产管理能力。推广人民币在跨境贸易和投融资中使用，在风险可控前提下拓宽人民币跨境流动渠道，加快完善人民币跨境结算基础设施和制度建设，推动人民币与其他货币直接交易。
四是疏通货币政策向实体经济传导渠道，缓解小微企业融资难、融资贵。完善政策性融资担保机构设置，政策支持贷款保证保险，改善小微企业增信服务水平，提高金融机构增加中小微企业信贷投放积极性。增强小额贷款公司资金实力，推进社会信用体系建设，支持第三方开展外部信用评级，打击恶意逃废债行为，保护金融生态环境。加强银行资金流向特定目的载体的监管。加强银行、证券、保险监管协调配合，重点监管银行理财产品资金对接其他特定目的载体，引导银行资金回归信贷业务。提高银行机构经营灵活度。加大银行不良贷款核销自主权。银行机构根据企业生产经营特点，创新流动资金贷款产品。
五是增强财政政策与货币政策的协调。加强财政资金对基建基金、产业基金、企业发展基金等各类政府投资基金的支持力度，增强各类基金引导作用，加大相关投资领域对社会资金开放，吸引社会资金广泛参与，创造更多有效信贷需求。货币政策要增加与财政政策协调配合，引导金融机构参与政府投资基金的投资项目，引导金融机构资金更多投向实体经济，缓解目前流动性过度集聚在金融市场和房地产市场。
年宏观经济形势与政策展望
一、世界经济将延续温和低速增长态势
部分机构上调对年全球经济增长的预测。近期，世界经济增长持续向好，主要经济体增长呈现良好态势，主要经济体的先行指标改善也预示世界经济增长有望进一步提速。因此，经合组织(OECD)等机构上调了年全球及主要经济体的增长预期。世界经济面临许多重大挑战。社科院世界经济与政治研究所近日发布的《世界经济黄皮书》认为，年世界经济增长形势依然不容乐观，全球潜在增长率下降，金融市场更加脆弱，贸易投资增长乏力，反全球化趋势日益明显，这些因素将抑制世界经济强劲、可持续、平衡和包容增长。其中，美国或成为世界经济不稳定来源。
二、国内经济将继续平稳增长，增速或略有回落
GDP增速或将继续小幅回落。根据近期多家研究机构发布的预测报告，各机构对年我国GDP的预测值大多在6.5%-6.7%区间。国家信息中心课题组报告指出，若考虑到全国迎接和在国际国内引导积极预期、以及深化改革有可能释放出更多红利的可能性，年增速超过6.5%也是一个具有较大概率的事件。国家信息中心经济预测部主任祝宝良认为，年，虽然新技术、新产品、新业态等新增长动能会继续保持较快增长，但其在经济中的比重不足20%，难以替代房地产、汽车等传统制造业的作用，经济增长会因此惯性下滑。招商证券报告指出，年国内经济继续处于长周期的底部，经济增速虽在下滑，但积极因素增多，结构性改革提速、货币政策更加保守、需求水平回稳而企业盈利维持正增长态势。这种转变有助于推动资金回流实体经济，为中期经济回暖积蓄能量。
机构对年我国GDP增速的预测
投资增速将小幅下滑。祝宝良指出，年新开工项目计划总投资快速增长对后续投资稳定增长形成支撑，专项建设基金、PPP项目落地，会继续保证基建投资资金来源。工业企业效益好转增强了企业的投资能力和意愿。新产业、新业态、新模式等三新产业以及“旅游、文化、体育、健康、养老”等五大幸福产业需求旺盛，也会推进相关行业投资较快增长。工业企业库存处于历史较低位，存货投资将呈回升态势。但实体投资收益预期仍不乐观，新一轮房地产调控政策将会使房地产市场降温。社科院蓝皮书预计，年投资名义增长8.9%，实际增长8.7%，增速分别比年小幅回落0.5个和1.7个百分点。
消费需求将稳中略降。祝宝良认为，年以来，居民收入低于经济增速，会影响居民消费能力。新一轮房地产市场调控将抑制与住房相关的家具、家电、建材等商品消费。1.6升及以下排量乘用车购置税优惠政策能否延续，对汽车消费影响较大。旅游、休闲、文化、体育、教育等个性化新兴消费模式和消费热点仍比较活跃，电商网购越来越成为重要的消费方式。总体来看，消费需求将保持稳中略降态势。社科院蓝皮书预计，年消费增速将逐季平稳小幅下滑，全年名义增长9.5%，实际增长8.8%，增速分别比上年小幅回落0.5个和0.6个百分点。
外贸进出口或将延续低迷态势。据世界贸易组织预测，年世界贸易形势虽略有改善，但难以从根本上扭转低迷态势。祝宝良认为，全球经济低迷和分化导致反全球化逆风飞扬。国际经济环境稳中偏差，外贸发展仍不容乐观。但“一带一路”战略加快落实，对外投资大幅增长有望带动部分商品出口，人民币汇率贬值有助于提高出口竞争力。
物价将继续温和上涨。展望年物价走势，招商证券认为，去产能推动我国产出缺口进一步收窄，从根本上提升了我国通胀压力。猪肉和原油价格将继续冲击通胀走势。但祝宝良认为，无论是消费品还是工业品，供大于求的状况没有改变，物价缺乏大幅上涨的基础。社科院蓝皮书预计，年CPI将呈现逐季上涨的发展态势，全年CPI为2.2%，比年略增0.2个百分点，依然处于温和上涨阶段。
机构对年CPI、PPI增速的预测
机构
CPI增速预测
PPI增速预测
社科院
2.2%
1.6%
国家信息中心
1.8%
1.0%
招商证券
2.2%
--
中金公司
1.7%
1.9%
中银国际
2.5%
--
摩根士丹利
1.6%
0.9%
三、财政政策更加积极有效，货币政策将切实稳健
加大积极财政政策的实施力度十分必要。专家和研究机构普遍认为，当前，我国经济下行压力持续存在，未来加大积极财政政策的实施力度十分必要。预计更加积极的财政政策体现在：一是适当扩大财政赤字和国债发行规模。二是切实有效减轻企业税费负担，推进个人所得税改革。三是着实推进财税体制改革，尽快实施房产税、遗产与赠与税等。四是优化财政支出结构，提高财政资金使用效率，加大支持供给侧结构性改革的支出力度。中金公司预计年财政政策可能更着重于提振消费需求，而非投资支出。财政政策有望从减税和增加补贴两方面促进居民收入和消费增长，以及增加教育、医疗和扶贫等方面的公共支出。
稳健的货币政策要切实稳健。专家和机构普遍预计，年我国将继续保持流动性和社会融资总量适度增长。一是疏通传导机制，降低实体经济融资成本，提高金融服务实体经济效率，推进解决融资难融资贵问题。二是拓宽债权、股权等融资渠道，发展项目收益债、高收益债券及可转换债券、可续期债券、永续票据等股债结合产品，提高直接融资比重。三是完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有效管控资本跨境异常流动。
国家宏观政策分析相关
